金融科技可算是近來最熱門的名字，不管在投資雜誌，節目，甚至學術上都是常出現的詞語。適逢今年原本打算11月上市的螞蟻集團，在上市前一天突然宣佈計劃暫停。直至現在，還不停有消息傳出集團被要求出售部份旗下金融公司股權等。這不禁讓人反思在金融科技及大數據憧憬之下，是否應該停一停，想一想實際的情況呢？剛好張化橋及張杼航編著的 《中國債務危機解密》正讓我們了解當今金融科技，中國債務以及其宏觀的情況。 全書共十七章，我把每章的重點簡單地作記錄。 次貸的背景及負面影響 相關金融機構相繼倒閉 「毀掉一個年輕人的辦法，就是跟他談財務自由，也可以鼓吹消費信貸」及辛克萊爾的貧困山區的村婦供貸來說明次貸只會製造貧窮，惡化貧富差距。 中國壞賬：騙子及老賴橫行 中國壞賬：催收公司眾多，當中關係鏈難以型成系統化整理。 中國壞賬：政府和司法系統不配合，導致雖有《個人破產法》，但都沒有成效。 金融危機根源在次貸 信貸在各國GDP的佔比 特權及國營企業 利率上限 抓手：螞蟻及微眾銀行 房抵貸和車抵貸的情況 下一輪金融危機 就在眼前 壞帳由來：追業績，優質客減少，唯有吸納次質客。 中國企業都擁有自己的金融機構：自帶光環，錯誤觀念：淨利潤高，印鈔票 居高不下的利差 合適借款人在哪兒？ 雷曼，日本上限20% 現在中國鼓勵了欺詐性借貸、騙貸和不負責任的借貸習慣、消費習慣。 全球普惠金融如何失敗 借貸到窮國家 - 利息負擔不起，惡性競爭，壞帳 要脫貧，搞大工業 未有有說服力的研究在於借與不借 歐美金融科技舉步維艱 Capital one, LendingClub, Zopa 中國金融供給過剩嗎？從宏觀槓桿率、小微企業貸款和消費信貸規模看中國金融供給 貸款消費的回報率超出貸款成本，會讓人變得更富有，良性循環。相反，就是更窮及破產。在缺乏自制能力下，財務自由演變為枷鎖。 從數據顯示，中國信用卡餘額遠超美國，信貸並非藍海。金融機構需放慢發展速度，更審慎發展消費信貸。 澳洲：超前消費的信貨案例 Afterpay，4%售價於商家扣除為服務費，為消費者提供56天的免息分期付款。 違約損失在 1%(在沒有抓手的情況下） 認為自己不是信貨機構 沒有信用記錄和分析 中國類同的企業，阿里巴巴的花唄是有淘寶及支付寶帳戶的抓手，比京東白條和樂信更強。 歐美小微信貸和消費金融大檢閱 企業分析 GreenSky INC, Funding Circle, BDC, Social Finance, Affirm, OnDeck, Amigo Loans, Lending Club. 模式跟中國不約而同，分別在於歐美國家有一套法律和信用評級制約欠款不還的消費者。 墨西哥跟中國有很多相似之處， 由於政府過度依賴自由市場，勞動力長期外移，貨幣貶值壓力而造就不同的結果。 消費金融龍頭 Capital One 今安好？ 分析Capital One, 營運模式，業務範疇，差異化：個性化定價，數字驅動和測試學習，以及最近因經濟及行業同質化帶來的影響。 中國互聯網金融的慘痛教訓 中國P2P平台及近十年的情況。 P2P網貸三大風險。 螞蟻金服估值 被市場高估 五大板塊包括：支付，信貸(花唄和借唄)，財富管理業務，保險業務，徵信及技術輸出板塊 螞蟻希望由一所金融公司轉至科技公司，從而提升估值，但擬於信貸業務到頂及技術輸出前景，相信較早前的上市被撒消的估值已經透支了未來了。 金融科技 盈利是幻覺 金融壹賬通，五大業務：實施，業務發起，風險管理，運營支援，實施後支援。 業務主要依賴母公司平安集團 成立以來持續虧損 跟其他金融科技公司一樣以上市為退路 陸金所只有以債權交易所為出路 但並非以銀行間交易市場，欠缺保障性 微眾銀行：優勢、經驗難複製 成功三大因素：12億活躍用戶，小額短期信貸為主， 完全立足線上、科技驅動 挑戰：面對眾多巨頭的競爭 消費金融的未來是什麼？ 捷信消費金融，招聯消費金融，馬上消費金融 沒有特別的抓手 收藏壞賬 互聯網介入，信用污染 大數據催收需完善法規配合 催回率：發達國家：77%，中國：33% 需有完善的徵信體系及失信懲戒等法律法規 大數據徵信 需穩重而行 百行征信：統一處理，防止數據孤島 後記：內債與外債 歐美國家的銀行向借貸國家拖高壓，迫使這些國家借IMF的過橋貸款，大力削減政府支出。 中國在IMF沒有話事權 落後國家，創業是被迫的，小微貸扶持是無補於事，勞務輸出只會使國家沒有生產力。 中國有大量勞動力，語言問題不易勞務輸出，國企承擔易虧損項目，讓民企有生存空間。 中國股市及財富管理放任自流抵銷部分成就。