★巴菲特、查理‧蒙格等價值投資大師 必讀書單

★當代企管大師、《從A到A+》作者詹姆‧柯林斯 好評推薦

★《富比士》雜誌評比：商業重量級著作！

★萬名讀者好評：亞馬遜商業類、企業管理暢銷排行

我們都知道，長期持有與持續買進，是在投資市場長勝不敗的道理，

但除了投資市值型ETF取得大盤報酬外，還有什麼

面對通膨焦慮、市場消息紛亂，投資變得愈來愈難做，

心裡明白，長期持有好公司，就能賺大錢。

但如何提升自己的市場掌握度，賺取超額報酬，

這本書提供一個另闢蹊徑的方式：「為你賺錢的CEO長怎樣？」

拿出筆勾選，看看你投資的公司的執行長，符合多少項高績效特質：

☑資本配置高度集權，由執行長本人指揮

☑一定問報酬率，重視現金流量，只去執行報酬具有吸引力的投資專案

☑保持彈性，面對不確定性，不打高空，以務實的機會主義因應

☑獨立自主，不過度分析，或倚賴外部顧問的建議

☑像鱷魚般有耐心，伺機而動，一旦出現機會，就以驚人速度大膽行動

☑高度分權，降低了成本與公司 / 集團內部的「敵意」

☑徹底的理性，擁有長期投資人的觀點，而非高薪打工仔觀點；焦點放在變數，避免盲從

☑反向操作：在利潤不具吸引力時退到場邊，但在別人退場時逢低進場

除了以上特質，本書選出的八位執行長，都在冷戰後漫長的經濟萎靡期，為股東帶來20%以上的年化報酬率。這段期間，外有石油危機，內有災難性的財政和貨幣政策，在各種負面消息的籠罩之下，美國出現嚴重通膨、兩次大幅度的衰退（和空頭走勢），利率高達18％，油價暴漲了3倍。

這段時期和現在一樣，充滿了不確定性，許多經理人都按兵不動；反觀這幾位非典型的高績效執行長，這段時間可說是他們職業生涯中最活躍的時期——他們每一位要不就是投入庫藏股買回計畫，要不就是展開一連串大規模的收購。套用華倫．巴菲特的說法，這時的他們非常「貪心」，他們的同業則是非常「恐慌」。

他們之所以有好成績，在於他們專注在「資本配置」，他們不在乎大眾和外在的觀點，而是以務實的角度，有效率的替股東創造財富最大化。以『資本配置最佳化』為原則的公司，在配置資金時，基本上有五大方向：

1 當本業具備成長性時，投資本業。

2 當本業不具備成長性時，投資其他產業

3 當滿足前兩項的時候，有負債就償還債務。

4 當公司本身股價低於內在價值的時候，實施庫藏股。

5 滿足前四項後，發放現金股息。

本書橫跨投資和商管領域，還贏得價值投資大師巴菲特、查理‧蒙格的推崇、也獲得當代企管大師、《從A到A+》作者柯林斯推薦。書中除分享成功企業家的生活故事、經營哲學，可以讓投資人藉由參考這些讓公司獲利的方式，判斷什麼樣的投資標的，值得投資。

本書原為八旗文化出版：為股東創造財富